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(深度分享)傅涛:从未来看现在
发布时间:2016-06-21 12:06:02                            点击次数:568 次

“创新在引领我们产业转型和升级,资本在变现我们产业的未来,创新是空间上的突破,资本是时间上的突破”。3月30日上午,“2016(第十四届)水业战略论坛”拉开大幕,E20平台首席合伙人傅涛,E20研究院院长、北京大学环境学院兼职教授傅涛博士在论坛上分享了他堆环境产业创新和资本的思考,他认为,战略的本质是从未来看现在,一个好的公司必须是业务战略和资本战略创双轮驱动,环境产业结构性牛市正在到来。


环境产业的未来属于创新*资本的公司

环境产业处在变革和重构的背景中,大家都有共识。变革和重构是由什么力量推动的呢?我讲四个方面:国际化、资本化、互联网、生态化。这4个趋势在颠覆我们整个的行业,包括行政体制改革、投资体制改革、财政体制改革,公共服务的改革,在这个时代都在发生变化。

从新的环境下看我们的内部环境,需求侧发生变化,原来我们为政府提供工程服务、提供运营服务、提供水达标,现在我们要提供环境质量服务、提供环境效果服务,在需求方监管越来越严格的时候,需求原点发生变化了,交易结构也随之发生变化,PPP、公共服务采购、特许经营,这三个主流的词,在我们行业交易结构多次出现,相互融合,已经很难找到很清晰、很单一的交易结构。我们政府间的服务关系也正在发生一些新的结构变化。在供给侧,4万多家公司错配非常严重,这个产业在资本推动之下,正在升级和转型。我们论坛开了14届,最早是需求双方的论坛,现在是供给侧改革的论坛。环境产业未来属于谁?好的公司一定是创新乘以资本。 

一、创新的逻辑

环境产业正在进入商业模式的时代

我今天讲的两个话题,一个是创新的逻辑,一个是资本的逻辑。首先谈一下创新,环境产业的属性是什么?本来属于地方人民政府的事权,公共服务的事权,环保也是地方事权,市政供水,也是地方人民政府的公共事权,我们把这些事权外部化,帮政府干。环境工程早期就是政府的保姆,后来是政府的奶妈,后来是政府的保洁公司,以后可能是合作伙伴。政府让你干到什么程度你就干到什么程度,政府让你在哪里干就在哪里干。我们长期为政府打工,早期供不应求的时代,政府的工单是有效的,供给不够的时候,我们行业蓬勃发展,也没有发生错配。有一部分领域竞争非常激烈,有一部分领域没有做,我称之为错配,而且错配越来越严重,越是行政干预多的地方,错配越严重,造成我们供给侧改革的失衡。

在这个背景之下,我们环保领域原来是机会主义,政府把订单给你了你就会发展很好,单一要素驱动,有单一要素就可以获得来自政府的订单。我们说产业的第一服务链一直往后退。现在政府的权力,尤其是地方政府的行政权力被装进法制的笼子,公共服务很多的界面变成企业,企业之间的关系不是单一政企之间的关系。以前行业不谈商业模式,是谈竞争能力、融资能力、运营管理能力,能力让企业获得订单。

当你身边的企业都已经市场化的时候,就有一个交易关系,企业和企业之间,有一个基本的价值交换的关系,这个关系固化下来,我们称之为商业模式。环境产业正在进入商业模式的时代,企业之间需要稳定的交易关系,既然有了交易关系,就有优劣。早期的时候,政府只采购设备,设备公司很牛,后来采购服务的时候,设备公司就没有那么牛了,开始跑工程公司。随着市场化的深入,环保产业的交易结构在发生变化。中国水务环保商业模式已经到来,你需要寻找属于你的交易结构。

拿下60%未开发市场需要连接生态价值

因为环境甲方是属地性的,是分割状态的,属于地方事权产生的市场,都是供给的分割,造成供给的大众化和同质化。原来没有互联网、没有资本化、没有国际化的背景下,你可以在一个区域自己生活的很好,现在互联网化、国际化、资本化、生态化推动下的变革,让你很难在一个独立的空间获得长期的利润,这样就造成了恶性竞争,垃圾焚烧可以到18块钱一吨,污水深度处理每顿可以达到3毛多钱。同质化以后发现供给太多了,本质上是错配。未来的环境产业不需要4万家环保公司,我认为80%的公司都要被淘汰,尤其是同质化、没有特点、没有专长、没有价值的公司。我们看到60%的市场没有被开放,大量的环境区域市场没有被开放,靠什么发现这些市场,就是靠创新。

我还发现,20%的市场绝对供大于求,70%的上市公司集中在市政污水、垃圾焚烧领域,现在有一点变化,细分领域开始多了,我们产业主要来自于这两个领域,这两个领域恶性竞争也是必然的。本来需求和供给不对应,20%的市场是扭曲的,100%的市场需求都需要提升。未来20年中国最伟大的环境公司并未产生。

商业模式创新上,需要找到属于我自己的蓝海,找到每个公司有利的商业模式的地位,你身边都是企业,是你压榨别人,还是别人压榨你?作为公共服务,想赚大钱是很难的,想永远赚大钱更难,收益率是有一定限制的。利润的衰减也是市场的必然,无论多牛的产品都有周期,一个项目签了约,收入衰减是必然的,一定程度上,低价竞争,是必然的导向,只要被政府公开招标的东西,在我们这个背景下,除非只有少量的企业可以做,必然走向低价竞争。

怎么得到高利润?你需要发现新的市场,需要做不同于别人的东西。在传统业务下,赚钱不难,难的是持续赚钱。发现新的需求不难,难的是怎么在新需求上赚钱。解决这个方案,需要商业模式的创新。我认为环境产业到了认真思考商业模式的时代。

我们提出一个理论根据,今天我提两个价值论,两个都是关于连接。现在社会中,作为一个企业更多的是连接价值:第一是连接自然生态价值,大部分的价值并非是劳动创造,大部分的价值是自然创造的。北京治理雾霾,气候形成的风比我们投资几个亿,几百亿来的效果更好。我们治理湖泊,生态的力量可能更强。关键是这些生态的力量,能不能被你的公司连接,用一个行为连接到你的公司上,那你的公司就是很伟大的公司;第二是生态资源,很多人有公益心,环保是最容易连接公益的。现在是众筹、众包时代,很多人义务劳动,娱乐性劳动,如果连接到公司价值上,你就是很了不起的公司。未来优秀的企业是客户价值连接者,环境企业尤其是这样。你能连接到别人的劳动,能连接生态价值,标注你的所有。商业模式的创新的关注点是聚焦客户群,挖掘利润池,利润池的来源很大程度来自生态。就像赤壁之战最大的功劳者是周瑜,诸葛亮因为借东风排名第二,诸葛亮做得就是连接,是投入最少成功最多的人。

迎接创新时代到来,大部分的领域是等待开发的,虽然我们行业里有一部分进入恶性竞争,但是有60%,甚至更多的领域并没有被开发,好的企业在于用商业模式创新,迎接那个时代,进入新的领域,创新的核心是连接生态价值。

二、资本的逻辑

忽略资本的动力,会被资本淘汰

第二部分,讲讲我理解的资本逻辑。我们论坛14年了,第一届论坛的时候谈的是产业化。7年以前我们谈的主要话题是市场化。现在我们谈资本化,现在环保领域全要素逐渐进入到资本化的领域。如果你有自己的钱进行投资,不叫资本化,那是投资公司,真正的投融资公司是拿别人的钱投资;资源的资本化,你有资源也可以进行资本化的估值;人才也从资源变成资本;技术也可以成为资本化的环节。我们环境水务领域所有的要素,都进入资本以后,形成一个统一的标尺是证券化,有多少估值,有多少市值,最重要的是流通,环境领域每一个要素都在逐渐进入资本,虽然没有完全完成,但是趋势是显然的。

企业所有的要素都资本化以后,产生流通的动力是什么?实际上是资本的趋利,资本总是流向更有想象空间和更赚钱的空间去。如果你考虑不同的资本来源,对项目的判断会发生变化。一个项目报价低不一定恶劣竞争,取决于项目本身融资的情况。我们行业不可避免被连接到大资本市场,原来我们行业的资产是独立的,现在我们被连接到大资本市场,用资本的眼光看我们项目的收益是不是合理的。每个企业都是资本和用户之间的桥梁,每个企业桥梁不一样,通道不一样,解码的东西不一样,所以表现出来的项目竞争不一样。我们现在不倾向按一个项目的报价优劣判断一个企业的竞争行为。

环境质量资本化是大势

资本的本质是什么?资本的本质是资本对未来的变现。一个好的故事,提高资本预期的表现形式,资本的战略成为我们环境企业必修课,如果你忽略资本的动力,会被资本淘汰。

现在的结果是什么?资本推动下产业融合、集聚和配置,速度很快,造成马太效应,好的公司特别快,甚至挡不住。E20去年挂牌,我们体会了资本的力量:好的公司,一定是由业务战略和资本战略双轮驱动的,只是业务做的好,没有资本战略的公司,没有办法在资本融通的行业生存,光资本好的公司,早晚会摔下来,业务战略和资本双轮驱动,这两个比例多大,每个公司都有自己的判断。

我们说资本趋利推动变革,但是我认为这不是最根本的动力,当前水务行业供水和市政污水的年主营收入就一千六七百亿,离支柱产业很远,不是让资本眼睛一亮的行业。资本为什么这么看重环境领域呢?变革的本源在哪里?

2000年我是全国房地产商会的秘书长,本世纪初,我们中国富豪榜榜单50%左右是来自房地产的,现在很大部分都是互联网的英雄。他们很多企业家,在当时远不如咱们现在的企业家,无论是从学历、见识、视野都不如我们现在的环境人。阿里巴巴做到近两千亿美元的市值,包括京东、滴滴打车亏损类公司为什么这么高的估值?因为他们站在资本的市风口,他们站在未来,他们把未来变现。

环保大势是环境质量的资本化。为什么房地产造就了英雄?因为房改前,房子是资产不是资本,虽然每个人也都有房子住,但是没有在资本市场流通,所以资本市场不认房子的价值。房改做的第一件事就是让房子商品化,让房子成为资产,成为可以流动的东西,成为货币,谁离资本化进程最近,占的便宜就最大,早期一千元一每平米,公务员还不愿意买,后来变成了几千、几万一平米,大家抢着买。现在环保大势也是这样的,原来供水是不值钱的,现在越来越贵,大气是不挣钱的,随着气候变化,世界人民会花几十万亿、几百万亿美元实现气候的改善,现在成为价值了。环保企业是环境价值进入资本化的最佳通道,所以环境产业有理由被关注。

所以,我断言,未来10-20年,中国乃至世界最伟大的公司必然出在环境产业,因为你站在了风口,越来越多的价值会通过环保产业引导进来。环境企业一定会被高估,环保在一级市场是很重要的板块。

互联网和国际化则加速了资本化的进程,我提出我们价值链的第二个观点,连接未来价值。

好的公司不仅要连接生态,还需要连接未来,在变革中,好的公司,就是资本的入口。

环境资本化进程加速,改变价值结构,资本势能是推动产业重构的核心力量,环境产业资本战略的本质是连接未来,必须让懂得未来的资本认可你。融入资本市场,获得20-100倍的PE,就凝聚了未来20-100年的合力,竞争会比不上市的强很多倍。

 

创新在引领我们产业转型和升级,资本在变现我们产业的未来,创新是空间上的突破,资本是时间上的突破,一个好的公司必须是业务战略和资本战略创双轮驱动,环境产业结构性牛市正在到来。E20是专注环境领域创新服务的纵深平台,帮助有梦想,快速增长的环境企业实现跨越式发展是E20的使命。我们构架大数据、大会员、大资本、大平台,这是我们大的梦想。希望与大家卓越同行、筑梦环境。

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